Ιστορία της συναλλαγής χρυσού - Γιατί οι τιμές του χρυσού αυξάνονται το 2025

Βρισκόμαστε στο 2025 και οι τιμές του χρυσού καταρρίπτουν ρεκόρ το ένα μετά το άλλο με ταχύτατους ρυθμούς. Τον Μάρτιο, ο χρυσός ξεπέρασε για πρώτη φορά στην ιστορία το επίπεδο των 3.000 δολαρίων ανά ουγγιά, οδηγούμενος από την αβεβαιότητα των επενδυτών σχετικά με την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας, ειδικά σε ένα περιβάλλον όπου οι εμπορικοί πόλεμοι, προκαλούμενοι από δασμούς, αναδιαμορφώνουν το παγκόσμιο σκηνικό. Οι προστατευτικές πολιτικές του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ φαίνεται να προμηνύουν ένα λιγότερο παγκοσμιοποιημένο οικονομικό μοντέλο, όπου τα κράτη ομαδοποιούνται με διαφορετικά κριτήρια, και η γενική αίσθηση είναι ότι, έστω και προσωρινά, ο πληθωρισμός μπορεί να αυξηθεί και να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη.

Ως αποτέλεσμα, τα επενδυτικά προϊόντα με ρίσκο, όπως οι μετοχές, έχουν υποστεί μεγάλες απώλειες, ενώ ο χρυσός – το γνωστό «ασφαλές καταφύγιο» – έχει αποφέρει σημαντικά κέρδη.

Γιατί ο χρυσός θεωρείται ασφαλές καταφύγιο; – Η ιστορία του χρυσού

Ένας από τους λόγους που ο χρυσός θεωρείται ασφαλές καταφύγιο είναι η βαθιά ριζωμένη θέση του στις κουλτούρες μας ως σύμβολο πλούτου, κάτι που είναι εμφανές και στην ιστορία του εμπορίου χρυσού. Σύμφωνα με αρχαιολογικά ευρήματα στη Βουλγαρία, οι άνθρωποι εξορύσσουν και εμπορεύονται χρυσό εδώ και πάνω από 6.500 χρόνια. Οι ιερογλυφικές επιγραφές αποδεικνύουν τον κεντρικό ρόλο του μετάλλου στην κοινωνία της αρχαίας Αιγύπτου. Ακόμα και τότε, υπήρχε τυποποίηση στο μέγεθος των νομισμάτων και των πλακιδίων χρυσού.

Στις αρχές του 17ου αιώνα διαδόθηκε η ιδέα του κανόνα του χρυσού (gold standard), αν και έγινε πλήρως αποδεκτός μόλις το 1870. Αυτό σήμαινε ότι η αξία του νομίσματος έπρεπε να υποστηρίζεται από συγκεκριμένη ποσότητα χρυσού. Αργότερα, το 1944, οι σχέσεις μεταξύ των εθνικών νομισμάτων και των ποσοτήτων χρυσού καθορίστηκαν με μεγαλύτερη ακρίβεια μέσω της Συμφωνίας του Bretton Woods. Το δολάριο ΗΠΑ συνδέθηκε με την τιμή του χρυσού, ενώ τα υπόλοιπα εθνικά νομίσματα διατηρούνταν σε προκαθορισμένες ισοτιμίες με αυτό. Το σύστημα αυτό τερματίστηκε το 1971, όταν τα εθνικά νομίσματα, συμπεριλαμβανομένου του αμερικανικού δολαρίου, άρχισαν να επιπλέουν ελεύθερα, χωρίς σύνδεση με τον χρυσό.

Όλο αυτό το διάστημα, το «κίτρινο μέταλλο» παρέμενε βαθιά ριζωμένο στη συλλογική συνείδηση ως ενσάρκωση του πλούτου, δανείζοντας τη λάμψη του στα πιο πολυτελή κοσμήματα και σύμβολα κοινωνικής θέσης. Η αξία του δεν αυξανόταν πάντα, αλλά πάντα υπήρχαν άνθρωποι που πίστευαν αρκετά σ’ αυτό ώστε να το αγοράζουν και να το αποθηκεύουν. Σήμερα, διαπραγματεύεται τόσο διαδικτυακά μέσω διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων (ETFs) και μετοχών εξορυκτικών εταιρειών, όσο και φυσικά – όπως συνέβαινε και στα αρχαία χρόνια.

Γιατί ο χρυσός είναι ανοδικός αυτή την περίοδο;

1. Ορμή της αγοράς

Ο χρυσός δεν θεωρείται περιουσιακό στοιχείο με κίνδυνο, επομένως κανονικά δεν θα ανταγωνιζόταν μέσα υψηλής ανάπτυξης όπως οι μετοχές τεχνολογίας. Ωστόσο, τους τελευταίους μήνες, τα πράγματα έχουν αλλάξει δραματικά. Κοιτάζοντας πίσω από τα μέσα Μαρτίου 2025, οι αποδόσεις του χρυσού είχαν αυξηθεί κατά 50% σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας όχι μόνο τον δείκτη S&P 500, αλλά και τις μετοχές τεχνολογίας "Magnificent Seven", ακόμη και το Bitcoin. Αυτός ο ρυθμός ανάπτυξης έχει τραβήξει την προσοχή των κερδοσκόπων της αγοράς που αναζητούν αυξημένα κέρδη, οι οποίοι εισέρχονται στην αγορά σε μεγάλους αριθμούς.

Σύμφωνα με τα λόγια του Levi Donahoe της Aurorum, οι τιμές του χρυσού οφείλουν εν μέρει την πρόσφατη άνοδό τους στην "υποκείμενη ορμή της τιμής του χρυσού, η οποία αναγκάζει τους κερδοσκόπους να προσφέρουν υψηλότερες τιμές για βραχυπρόθεσμα κέρδη". Όσο περισσότερο ανεβαίνουν οι τιμές, τόσο περισσότεροι επενδυτές αισθάνονται ότι δεν πρέπει να χάσουν μελλοντικά κέρδη, πείθοντάς τους να αρπάξουν ένα μερίδιο στην αγορά.

Πόσο ψηλά θα μπορούσαν τελικά να φτάσουν οι τιμές; Ορισμένοι αναλυτές προβλέπουν ότι η τιμή του χρυσού θα κυμανθεί μεταξύ 5.000 και 7.000 δολαρίων ανά ουγγιά μέσα στα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια.

2. Ένα Προτιμώμενο Ασφαλές Καταφύγιο

Ένα από τα πιο δημοφιλή περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια στα μάτια των διαχειριστών κεφαλαίων και των κεντρικών τραπεζιτών είναι το αμερικανικό ομόλογο. Αυτά τα μέσα τείνουν να απορροφούν ένα σημαντικό μέρος των κεφαλαίων που αναζητούν ασφαλείς προορισμούς σε δύσκολους καιρούς. Ωστόσο, στα μέσα Απριλίου 2025, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου εκτοξεύτηκε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών, αποδεικνύοντας ότι μια μαζική ρευστοποίηση είχε κατακλύσει την αγορά ομολόγων. Με βάση το χρονοδιάγραμμα των δεδομένων, το οποίο ευθυγραμμιζόταν με την επίμονη αύξηση των δασμών στις κινεζικές εισαγωγές από τον Πρόεδρο Τραμπ, οι αναλυτές υποψιάστηκαν ότι η κινεζική κυβέρνηση ξεπούλησε τα οικόπεδα του Δημοσίου της. Στόχος τους με αυτόν τον τρόπο θα μπορούσε να ήταν να ασκήσουν ανοδική πίεση στα επιτόκια των ΗΠΑ, κάτι που θα επιβράδυνε τις καταναλωτικές δαπάνες και, μαζί με αυτές, την οικονομία.

Τα υψηλότερα επιτόκια θα περιέπλεκαν επίσης το έργο της αμερικανικής κυβέρνησης να αποπληρώσει τους τόκους του χρέους των 36 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, κάτι που θα διοχέτευε κεφάλαια μακριά από την άμυνα και τις υποδομές. Και πράγματι, το σταθερά αυξανόμενο βάρος του χρέους της Αμερικής από το 2000 συνοδεύεται από παράλληλη αύξηση των τιμών του χρυσού κατά 826%. Όσο περισσότερο οι παγκόσμιοι επενδυτές αμφισβητούν την ικανότητα της Αμερικής να αποπληρώσει το χρέος της, τόσο περισσότερο τα ομόλογα χάνουν την εύνοιά τους και ο χρυσός γίνεται πιο δημοφιλής.

Η Κίνα αντικαθιστά σταθερά τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου με ράβδους χρυσού τα τελευταία χρόνια, έτσι ώστε, από τον Απρίλιο του 2025, ένα σημαντικό 8% των αποθεματικών της να αποτελούνταν από το πολύτιμο μέταλλο. Τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι ένας τεράστιος αριθμός 700 μετρικών τόνων χρυσού εισήλθε στην Κίνα μεταξύ 2023 και 2025, με μεγάλο μέρος του να καταλήγει στα ταμεία των κεντρικών τραπεζών. Η Κίνα λοιπόν, έχει οδηγήσει τις τιμές των ομολόγων σε χαμηλότερες τιμές, ενώ παράλληλα έχει πιέσει τις τιμές του χρυσού σε υψηλότερες. Εν μέρει ως αποτέλεσμα αυτού, ο χρυσός έχει κερδίσει το στέμμα ως ο προτιμώμενος ασφαλής προορισμός.

3. Αβεβαιότητα στις αγορές

Στις 22 Απριλίου 2025, οι τιμές του χρυσού ξεπέρασαν το φράγμα των 3.500 δολαρίων ανά ουγγιά και η άμεση αφορμή φάνηκε να είναι η κριτική του Προέδρου Τραμπ προς τον Τζερόμ Πάουελ, πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, για τη διατήρηση των επιτοκίων σε πολύ υψηλά επίπεδα για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα. Η ING έγραψε ότι η αγορά ανησυχούσε για την «ανεξαρτησία της Fed» ενόψει της πίεσης από τον Λευκό Οίκο. Ταυτόχρονα με την άνοδο του χρυσού, σημειώθηκε και μια πτώση στις αμερικανικές μετοχές, αποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές ήταν σε διάθεση αποφυγής κινδύνου. Αυτή η διάθεση είχε να κάνει σε μεγάλο βαθμό με μια ζοφερή έκθεση που δημοσίευσε η Fed της Φιλαδέλφειας την προηγούμενη εβδομάδα σχετικά με την επιχειρηματική εμπιστοσύνη μεταξύ των κατασκευαστών, η οποία επιδείνωσε τα απαισιόδοξα συναισθήματα για την οικονομία. Η καθυστερημένη φυγή από τα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια είχε επίσης επιβαρύνει το δολάριο ΗΠΑ, γεγονός που πρόσθεσε στην ελκυστικότητα του χρυσού, καθώς αποτιμάται σε δολάρια.

Τα σχόλια του Τραμπ για τον Πάουελ επηρέασαν τον χρυσό τόσο σημαντικά επειδή πρόσθεσαν ένα ακόμη επίπεδο αβεβαιότητας στο οικονομικό σενάριο των ΗΠΑ. Κάτω από αυτό το επίπεδο, υπήρχαν και πολλά άλλα, συμπεριλαμβανομένων των μαινόμενων μαχών στη Μέση Ανατολή και την Ουκρανία, καμία από τις οποίες δεν φαινόταν να είναι κοντά σε μια λύση. Πέρα από αυτό, υπήρχε λόγος να αναμένεται ότι η Κίνα θα εκμεταλλευόταν την αστάθεια στις αγορές και την πολιτική των ΗΠΑ εισβάλλοντας στην Ταϊβάν. Αν και πολλοί αναλυτές έχουν βάλει στο μάτι το 2027 ως τη χρονιά μιας πιθανής επίθεσης, άνθρωποι όπως ο Ναύαρχος Μάικ Γκίλντεϊ του αμερικανικού ναυτικού πιστεύουν ότι θα μπορούσε να συμβεί ανά πάσα στιγμή. Όλοι αυτοί οι παράγοντες καθιστούν τον οικονομικό μας κόσμο ένα πολύ απρόβλεπτο μέρος και αυτός είναι ένας από τους βασικούς λόγους για τους οποίους η τιμή του χρυσού αυξάνεται.

Ροή Εμπορίου Χρυσού στην Ελλάδα (με βάση 2023)
Εκτίμηση Ροής για 2025

Με δεδομένη την ανοδική πορεία των διεθνών τιμών του χρυσού το 2025 και τη σταθερότητα στη δομή συναλλαγών, είναι λογικό να εκτιμηθεί ότι:

1. Η Ελλάδα συνεχίζει να είναι καθαρός εξαγωγέας, πιθανώς με αύξηση της αξίας εξαγωγών λόγω των υψηλότερων τιμών.
2. Η διατήρηση και πιθανή ενίσχυση εμπορικών σχέσεων με κέντρα όπως η Τουρκία, η Ελβετία και το Βέλγιο θα διασφαλίσουν σταθερή ροή προς εξωτερικό.
3. Η ελληνική αγορά αναμένεται να διατηρήσει την εξωστρέφεια και την επεξεργαστική δραστηριότητα, όσο η παγκόσμια ζήτηση για χρυσό παραμένει ισχυρή.
   

Ενώ δεν υπάρχουν ακόμη δημόσια δεδομένα για το 2024–2025, τα στοιχεία του 2023 δείχνουν μια σταθερή, εξαγωγικά προσανατολισμένη αγορά χρυσού στην Ελλάδα.
Αφού οι τιμές χρυσού συνεχίζουν να αυξάνονται διεθνώς σε αυτό το περιβάλλον 2025, είναι εύλογο να προβλεφθεί ενίσχυση των ροών εισαγωγής και επανεξαγωγής στη χώρα.

Αναμένεται περαιτέρω άνοδος στην τιμή του χρυσού;

Η ιστορία του χρυσού δείχνει ότι αποτελεί σύμβολο ασφάλειας εδώ και χιλιάδες χρόνια, και το σημερινό οικονομικό κλίμα ενισχύει μόνο τον παραδοσιακό του ρόλο. Το 2025, ο συνδυασμός των αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων, των ανησυχιών για την οικονομική σταθερότητα και της μετατόπισης στις προτιμήσεις για ασφαλή καταφύγια έχουν τροφοδοτήσει τους λόγους για τους οποίους οι τιμές του χρυσού αυξάνονται τόσο απότομα.

Αν και καμία πρόβλεψη δεν είναι εγγυημένη, πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι η σημερινή δυναμική μπορεί να οδηγήσει τον χρυσό ακόμη ψηλότερα στα επόμενα χρόνια. Καθώς οι κεντρικές τράπεζες διαφοροποιούν τα αποθεματικά τους, οι επενδυτές αναζητούν ασφαλή καταφύγια από τη μεταβλητότητα των αγορών, και οι ανησυχίες για χρέος και πληθωρισμό επιμένουν, η σημασία του χρυσού διατηρείται ισχυρή. Οι traders και επενδυτές στρέφονται σε αυτό το αρχαίο περιουσιακό στοιχείο όχι μόνο από παράδοση, αλλά και επειδή αποδεικνύει διαχρονικά την ικανότητά του να λάμπει περισσότερο στις πιο σκοτεινές περιόδους αβεβαιότητας.

Για όσους σκέφτονται την επόμενη τους κίνηση στο trading, η κατανόηση της πρόβλεψης για την τιμή του χρυσού και των παραγόντων που οδηγούν στη σημερινή του άνοδο μπορεί να προσφέρει πολύτιμες πληροφορίες για τις ευκαιρίες — και τους κινδύνους — που βρίσκονται μπροστά.